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泽鼎视点--市场周评20170421
发布日期:2017-04-21

本周市场大幅下跌,多数板块跌幅明显。其中雄安、京津冀、水泥、环保、军工、有色、钢铁等板块出现大幅下挫,雄安概念的调整对相关板块的拖累作用十分明显,只有白酒、医药、家电、安防等少数板块出现小幅上涨。

近期金融监管再次强化,证监会银监会双双发力,市场风险偏好明显下降。特别是,证监会主席在深交所会议上要求交易所敢于亮剑,捍卫法定监管权威,运用自身规则的灵活性,对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。其中对企业利用高送转推高股价趁机减持,对游资利用资金优势拉抬股价等行为的重点关注,对活跃资金热情的杀伤力尤为明显。

短期来看,金融监管强化降低了近期因雄安新区出台而有所提升的市场风险偏好。而从本质上来看,无论是雄安新区出台,还是监管强化都不能改变中期市场的震荡格局。经济基本面、宏观政策环境才是决定市场运行的根本因素。从长期来看,监管强化与资本市场国际化对市场风格的影响更为明显。市场估值体系的结构修复,市场投资理念逐步走向更加健康的方向无疑是我们最需要重视的一点,在选股上应多从景气、业绩、估值、竞争力等角度考虑,而概念性的投机炒作的生存空间将越来越被压缩。

从中央经济工作会议和两会期间关于国企改革开和一带一路的突破性陈述,到近期设立雄安新区,研究制定粤港澳大湾区发展规划。而第二批混改试点正在批复,第三批混改试点也已在遴选。我们可以看到,随着十九大的临近,宏观各项规划和改革政策正在加速推进实施,这也是未来系统性机会和结构性机会的主要来源。

我们依然认为,未来市场将以区间震荡为主,建议控制仓位,适当把握结构性机会。缺乏持续改善的经济前景、稳健中性的货币环境、金融监管强化趋势等对股市继续上行形成明显的压制。建议沿着政策推进与业绩增长两条思路寻找结构性机会。股市的核心机会主要集中在当前的政策主线,如雄安新区、混改、一带一路、PPP、大基建、锂电池、国防军工等等;而中长期机会主要集中在景气和业绩持续向好的领域,特别建议关注行业成长空间大、竞争优势明显,估值具备优势的公司,主要是消费升级和技术创新领域的龙头企业。