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泽鼎视点--市场周评20170512
发布日期:2017-05-12

  本周市场继续下行,多数板块出现下跌。其中仅保险、银行等少数板块出现明显上涨,而通用航空、大飞机、雄安地产、新疆振兴、京津冀、水泥、军工等板块都出现大幅下跌。

  自4月25日中央政治局集体学习维护国家安全以来,各监管部门在去杠杆、防风险、强监管方面持续发力。新华社近日指出,国内外形势要求我们监管必须要跟上金融发展的步伐,补齐监管短板,避免监管空白,防范金融风险,形成综合、系统、穿透、统筹的监管大格局。监管强化格局对市场短期形成巨大压制,预计将持续到经济继续回落稳增长动力提升之时。从长期来看,监管强化与资本市场国际化对市场风格的影响更为明显。市场估值体系的结构修复,市场投资理念逐步走向更加健康的方向无疑是我们最需要重视的一点,在选股上应多从景气、业绩、估值、竞争力等角度考虑,而概念性的投机炒作的生存空间将越来越被压缩。

  在需求复苏和补库存力量的推动下,经济增长与业绩增长在一季度达到阶段性高点。进入二季度,各方面数据显示经济下游需求已开始放缓,由价格驱动的库存回补也告一段落,经济短期扩张放缓趋势已开始形成。而经济虽然放缓但维持扩张态势,短期仍没有稳增长压力,经济正处于金融去杠杆防风险窗口期,货币政策缺乏放松动力。外加美联储加息预期强烈,国内宏观货币环境偏紧格局还将延续。经济放缓货币偏紧的环境将对股市形成明显的压制。

  我们依然认为,在金融监管强化和宏观经济货币环境的压制下,未来市场短期难有明显系统性机会。建议继续严格控制仓位,适当把握结构性机会。建议沿着政策推进与业绩增长两条思路寻找结构性机会。股市的核心机会主要集中在当前的政策主线,如雄安新区、混改、一带一路、PPP、锂电池等等;而中长期机会主要集中在景气和业绩持续向好的领域,特别建议关注行业成长空间大、竞争优势明显,估值具备优势的公司,主要是消费升级和技术创新领域的龙头企业。