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泽鼎视点--市场周评20170519
发布日期:2017-05-19

  本周市场微幅上涨,各板块剧烈分化。其中油气开采、海工装备、雄安新区、增强现实、医疗设备、白酒等板块出现明显上涨,而土木工程、保险、丝绸之路、铁路基建等板块则出现明显下跌。我国可燃冰首次试采成功刺激了油气开采等相关板块大幅走强。监管压力有所缓和是近期市场出现反弹的主要原因。比如银监会表示绝不因处置风险而引发新的风险,央行表示“缩表”并不定意味着收紧银根,证监会暂停喊话式监管。同时前期出台的监管措施正处于于落实过渡期,相关政策执行效果及影响也需要一段时间来观察。中期来看,监管强化格局对市场形成的压制仍未结束。监管强化打击了股票市场中的操纵炒作行为,尤其是对壳资源、次新股和高送转板块冲击明显;规范了金融机构资产配置,迫使部分先前流入股市的资金退出市场;提高了金融机构流动性要求,增加了市场中的抛售压力。在金融去杠杆的背景下,市场资金面和投资者风险偏好都受到明显压制。而从经济基本面上看,各方面数据显示二季度经济下游需求已开始放缓,由价格驱动的库存回补也告一段落,经济短期扩张放缓趋势开始形成。而与此同时,经济虽然放缓但维持扩张态势,短期仍没有稳增长压力,经济正处于金融去杠杆防风险窗口期,货币政策缺乏放松动力。外加美联储加息预期强烈,国内宏观货币环境偏紧格局还将延续。

  我们认为,在当前经济货币环境和金融监管强化的约束下,未来市场短期难有明显系统性机会。建议继续严格控制仓位,适当把握结构性机会。建议沿着政策推进与业绩增长两条思路寻找结构性机会。股市的核心机会主要集中在当前的政策主线,如雄安新区、混改、一带一路、PPP、锂电池等等;而中长期机会主要集中在景气和业绩持续向好的领域,特别建议关注行业成长空间大、竞争优势明显,估值具备优势的公司,主要是消费升级和技术创新领域的龙头企业。