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泽鼎视点--市场周评20170602
发布日期:2017-06-02

  本周市场基本横盘,各板块剧烈分化,跌多涨少。其中地产、、安防、人工智能、智能汽车等板块出现小幅上涨,而次新、可燃冰、软件、油气勘探、有色金属等板块则出现显著下跌。近日证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,进一步完善了大宗交易、过桥减持、大股东减持、高管减持等诸多内容,在股东及股份受限范围、减持方式等方面的监管都进一步得到强化。减持新规有利于控制减持的规模与速度,短期有望缓解市场对密集减持的担忧。虽然也会对一级市场、定增市场及大宗交易市场造成一定冲击,但长期来看有利于引导企业更专心于企业经营,引导市场风格向价值投资靠拢。中期来看,监管强化格局对市场形成的压制仍未结束。从长期来看,监管强化与资本市场国际化对市场风格的影响最为明显。市场估值体系的结构修复,市场投资理念逐步走向更加健康的方向无疑是我们最需要重视的,在选股上应多从景气、业绩、估值、竞争力、及产业资本等角度综合考虑,而概念性的投机炒作的生存空间将越来越小。在去杠杆防风险的政策背景下,市场资金面和投资者风险偏好都受到明显压制。而从经济基本面上看,二季度经济下游需求正在逐步放缓,由价格驱动的库存回补也告一段落,经济短期扩张放缓趋势开始形成。与此同时,经济虽然放缓但维持扩张态势,短期仍没有稳增长压力,经济正处于金融去杠杆防风险窗口期,货币政策缺乏放松动力。外加美联储加息预期强烈,国内政策与货币环境偏紧格局还将延续。

  我们认为,未来市场将以区间震荡为主,结构分化仍将是主旋律。建议继续控制仓位,适当把握结构性机会。监管压力缓和和利空不断消化给市场提供了一定的回旋空间,同时去杠杆防风险政策导向和经济业绩增长回落继续对股市运行形成明显的压制。建议沿着政策导向、业绩增长和估值水平等几个角度寻找结构性机会,比如雄安、混改、锂电、银行保险等等,以及成长空间大、竞争优势明显、且估值具备优势的细分行业龙头。