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泽鼎视点--市场周评20170609
发布日期:2017-06-09

  本周市场有所反弹,多数板块出现上涨。其中安防、智能机器、建筑装饰、保险、白酒、手游等板块出现大幅上涨,仅有石油石化、油气改革、央企改革等少数板块出现小幅下跌。监管政策变化带来的股市生态环境修复是近期市场出现反弹的主要原因。比如证监会缩减IPO数量,修改减持规定,银监会根据不同银行实际情况灵活确定整改时限要求。加上前期银监会表示绝不因处置风险而引发新的风险,央行声明“缩表”并不定意味着收紧银根等等,短期市场风险偏好明显改善。长期来看,监管完善与资本市场国际化对市场风格的影响极为明显。市场估值体系的结构性修复还将延续,市场投资理念将继续趋于理性和健康。今后我们在选股上应多从景气、业绩、估值、核心竞争优势、及产业资本等角度综合考虑,而概念性的投机炒作将逐步被抛弃。中期来看,在去杠杆防风险的政策背景下,市场资金面和风险偏好都将继续受到明显压制。从经济基本面上看,经济增长仍处于放缓趋势之中。与此同时,经济虽然放缓但仍没有稳增长压力,目前仍处于金融去杠杆防风险窗口期,国内政策与货币环境偏紧格局还将延续。

  我们认为,短期风险偏好改善难以改变中期市场震荡格局,结构分化仍将是主旋律。建议继续控制仓位,适当把握结构性机会。监管环境改善和利空不断消化给市场提供了一定的回旋空间,同时去杠杆防风险政策导向和经济业绩增长回落继续对股市运行形成明显的压制。建议沿着政策导向、业绩增长和估值水平等几个角度寻找结构性机会,比如雄安、混改、锂电、银行保险等等,重点关注成长空间大、竞争优势明显、且估值具备优势的细分行业龙头。