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泽鼎视点--市场周评20170623
发布日期:2017-06-23

  本周市场小幅上涨,各板块明显分化。其中工业4.0、安防、人工智能、智能家居、保险、家电等板块出现显著上涨,而雄安环保、可燃冰、电子竞技、海洋经济等板块则出现小幅下跌。A股闯关MSCI终于成功,短期象征意义大于实际意义,中长期意义则更为明显。长期来看,A股纳入MSCI是人民币国际化和资本市场国际化的重要事件,对吸引国际资本流入,推动股市市场体系改革,优化市场估值体系等方面都有积极意义。与监管完善一起,资本市场国际化对市场风格的影响极为明显,市场估值体系的结构性修复还将延续。近期市场风险偏好已有所改善,利空不断消化和监管政策变化是主要原因。造成市场情绪悲观的股市监管强化、季末MPA考核、大量MLF到期及美联储加息等事件不断落地,利空因素不断得到消化。近期监管政策变化也促使股市生态环境得到修复,比如证监会缩减IPO数量,修改减持规定,以及监管层的相关表态,促使短期市场风险偏好出现改善。当然从中期来看,在去杠杆防风险的政策背景下,市场资金面和风险偏好都将继续受到明显压制。从经济基本面上看,经济增长仍处于放缓趋势之中。与此同时,经济虽然放缓但仍没有稳增长压力,目前仍处于金融去杠杆防风险窗口期,国内政策与货币环境偏紧格局还将延续。

  我们认为,中期市场难以摆脱震荡格局,结构分化仍将是主旋律。同时,风险偏好改善将可能推动未来市场短期出现反弹。建议在适当控制仓位的基础上,积极把握结构性机会。监管环境改善和利空不断消化给短期市场提供了反弹基础。建议沿着政策导向、业绩增长和估值水平等几个角度寻找结构性机会,比如国企改革、人工智能、工业4.0、锂电、金融等等,重点关注成长空间大、竞争优势明显、且估值具备优势的细分行业龙头。